在美国**市走高之际，中小企业的**价却被抛在后面，这表明投资者可能在为未来的经济动荡做准备。

小盘**罗素2000**今年以来下跌了约1%，相比之下，美国大盘**标普500**今年迄今上涨了7%。

与美国国债收益率曲线倒挂和**价走强一样，中小企业**价走弱是投资者对经济前景感到不安的几个迹象之一。中小企业的利润往往来自美国国内，因此比大企业更容**受到经济变化的影响。

自3月初美国地区**爆发动荡以来，小盘**一直举步维艰，罗素2000**自3月8日以来下跌了7%。投资者担心规模较小的企业将受到潜在的**放缓的沉重打击，这可能会拖累整体经济。

专门投资小盘**的北极星投资管理公司首席投资官库比（Eric Kuby）称，投资者“正试图根据他们认为的经济形势来调整投资组合。小盘**失宠是另一个信号，表明投资者正在为即将到来的衰退做准备”。

过去，小盘**往往会在经济疲软之前下跌。Strategas的数据显示，自1980年以来，在经济周期见顶后的六个月内，罗素2000**平均落后标普500**约4个百分点。

迄今为止，数据几乎没有显示出经济增长大幅下滑的迹象，尽管通胀和其他一些重要指标已经降温。不过，一些市场人士认为，美联储过去一年加息500个基点的举措才刚刚开始对经济产生影响。

道富环球投资顾问首席投资策略师阿隆（Michael Arone）表示：

“经济很可能在未来12个月内的某个时候陷入衰退。在经济衰退期间，小盘**的表现通常不佳。”

与此同时，投资者担心**业的不稳定会损害依赖地区****的美国小型企业，这些小企业一直处于最近这场危机的中心。

全美**企业联合会4月份的一项调查发现，高达67%的小企业雇主使用小型或地区****，仅17%使用中型**，14%使用大型**。最近几周，小型****受到的打击尤其严重，而**融**在追踪小盘**的**中所占比例很高，这是后者相对于标普500**走弱的部分原因。

富国**投资研究所（WFII）高级全球市场策略师萨马纳（Sameer Samana）表示：

“**体系的状况对中小企业来说尤其不利。”

上个月，WFII将美国小盘**评级从“负面”下调至“最负面”。萨马纳称：

“在**方面，小企业可能没有大公司那样（多）的选择。”

投资者本周将关注相关经济数据，包括月度零售销售和沃尔玛、家得宝和思科系统等公司的财报。

不过，一些投资者对小盘**的前景更为乐观，尤其是在展望几个月之后。

一个原因是，对经济波动敏感的小盘**往往在市场复苏的早期表现抢眼。经纪公司Edward Jones的数据显示，在过去的六次熊市中，罗素2000**在熊市触底后的六个月内平均总回报率为44.8%，而标普500**的平均总回报率则为32.2%。

与历史水平相比，目前小盘**的价格也很便宜，投资者正担心大盘**已经变得昂贵，标普500**今年的上涨无视了盈利前景的不确定**。

Refinitiv Datastream的数据显示，小型**标普600**的市盈率仅略高于13倍，而其10年平均市盈率为18.2倍。

T.Rowe Price多资产集团的资本市场策略师Tim Murray表示，该公司在多资产投资组合中增持美国小盘**，并指出在对经济衰退的普遍担忧中，这些小盘**已经承受了“很大的痛苦”。他说：

“很多投资者现在会对转向小盘**感到紧张。但小盘**的上涨通常是非常超前的，而且在完全定价经济衰退之后很可能就会出现反弹。”